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为何意大利在经济复苏上输给了西班牙?
点击量:570    日期:2016/10/27 9:57:46

意大利和西班牙,作为欧元区第三大和第四大经济体,在面对金融危机后的严重衰退时选择了不同的路径,这也让这两个国家在金融危机结束8年后的今天处在了不同的状态。

彭博社报道,房地产泡沫破灭后,西班牙政府立即着手清理银行业,同时辅以旨在提升竞争力的改革,让西班牙在复苏的道路上领先了意大利一步。

伦敦蓝湾资产管理公司(BlueBay Asset Management)合伙人Mark Dowding在接受彭博社采访时说:“我们认为,西班牙可能正在脱离欧元区边缘国家的范畴——该国的银行业问题得到了解决,而且潜在增长率强劲。”而另一方面,意大利仍被困在高水平负债、增长疲软,以及银行业持续受到的担忧中。

意大利各大银行的资产负债表上堆满了不良贷款,不但威胁到该国的金融稳定,同时也成了经济复苏的一大障碍。据界面此前报道,太平洋资产管理公司(Pimco)7月的一份报告称,截至6月30日,意大利银行业不良贷款风险敞口总额达到3610亿欧元,而不良贷款总额达2100亿欧元。若按3600亿欧元来算,意大利银行业不良贷款率约为18%,而若按意大利政府经常引用的2000亿欧元计算,其不良贷款率约为11%。

另据欧洲银行业管理局7月22日发布的数据,截至一季度末,整个欧盟银行业的加权平均不良贷款率为5.7%,意大利则高达17%。

与庞大的不良贷款相比,意大利银行业不良贷款准备金却明显不足。截至2015年第四季度末,意大利银行业不良贷款准备金规模为1460亿欧元,占3600亿欧元不良贷款的40.6%。

意大利总理伦齐(Matteo Renzi)自2014年上台以来一直在推动改革,其中包括解放劳动力市场,简化庞大的官僚机构等。但所有这些举措仍未彻底扭转局势。眼下他作为总理的政治前途也摇摇欲坠,12月的宪法改革全民公投将是对他领导力的一次信任投票。

西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)的政府则受益于危机初期采取的一系列措施。其中包括2012年颇具争议的劳动力市场改革。更重要的是,该国早早对银行业采取行动,动用410亿欧元的紧急救助资金帮助违约的借贷机构进行资本重组。随后,银行业不良贷款下降。由于受到出口增加的提振,信心迅速回升,投资和消费者支出方面的积压需求也得以释放。

今年第二季度,西班牙经济环比增长0.8%,增速与上一季度持平,高于预期的0.7%。该国代理经济部长金多斯(Luis de Guindos)本月早些时候,2016年西班牙经济有可能实现逾3.1%的扩张,增速高于目前2.9%的官方目标,也高于国际货币基金组织(IMF)对法国、德国和美国的预期增速。

但西班牙同时也面临着许多挑战。该国的失业率是欧盟第二高的,相对于欧元区的规定,该国的赤字和债务仍然太高。除非拉霍伊能在10月底前成功组建政府,否则该国将迎来不到一年内的第三次全国大选。

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